可再生能源發電電價附加從4厘／度上調至8厘／度，早于我們預期。根據國家發改委通知，12月1日起，將向除居民生活和農業生產以外的其他用電征收的可再生能源電價附加標準提高至8 厘／度。此前4 厘／度的標準，僅能滿足2010年70％左右的可再生能源補貼需求。上調后，意味著一年能收取200億元左右作為可再生能源補貼資金。我們11月17日發布的點評中，預計該政策會在2012 年初推出。

附加標準2次翻番，風電補貼的來源有保障。按照我國2006年通過的《可再生能源法》，電網企業按照中標價格收購風電、光電等可再生能源，超出常規火電上網標桿價格的部分，附加在銷售電價中分攤。當時該附加標準為2厘／度，每年合計貢獻約50億；2009年12月，改為4厘／度；如今再次顯示了國家對新能源補貼政策的持續性和穩定性。

同時上調火電上網電價和銷售電價，也減輕了補貼壓力。12月1日起，將全國燃煤電廠上網電價平均提高約2.6分／度（含稅，下同）；對安裝并正常運行脫硝裝置的燃煤電廠試行脫硝電價政策，加價0.8分／度；全國銷售電價平均提高約3分／度。居民生活用電試行階梯電價制度，80％的居民戶電價不作調整?；痣妰r格上調也減輕可再生能源補貼的壓力。

重申我們的觀點：預計2015年左右，風電成本將與火電持平。2010年，全國其中火電平均上網電價0.395元／度，考慮到2011年的3次調價，不含脫硝的火電上網電價目前上升到0.44元／度左右，漲幅高達11.6％，但仍不能扭轉火電企業虧損的結局。煤炭威逼火電漲價，是中國將要長期面臨的難題。而陸上風電的上網電價在0.51元／度～0.61元／度之間，其低端價格已和一些高電價的火電持平。而從成本來看，2015年左右，風電成本將與火電持平。風電初期投資大，若能夠提出有效的融資模式，風電的開發回報將優于火電。

政策利好風電風電運營業，維持“領先”的投資評級。新能源補貼政策穩定，而火電上網電價持續上漲，步步逼近風電的價格——這都增強了風電的競爭力?！笆濉惫澞軠p排目標為萬元GDP能耗降16％，而2011年1-9月全社會用電量增長約12％，節能減排形勢嚴峻。我們看好風電在中國電力結構和節能減排中的地位，維持風電運營業的“領先”評級，重點推薦龍源電力和大唐新能源，給予“買入”評級。